En un fuerte comunicado, las fintech salieron al cruce de las entidades bancarias y defendieron el derecho de los trabajadores a elegir dónde cobrar.
La Cámara Fintech salió a cruzar a los bancos, que se opusieron a que las billeteras virtuales puedan gestionar el pago de sueldos y jubilaciones, en la previa al debate por la reforma laboral.
En un duro comunicado, las empresas tecnológicas acusaron a las asociaciones bancarias de querer “preservar privilegios de más de 30 años” y no a proteger a los usuarios.
El escrito llega como respuesta al reclamo de las entidades nucleadas en ADEBA, ABA y ABAPPRA, que defendieron el esquema actual de cuentas sueldo y jubilaciones y dijeron que el sistema bancario “demostró ser eficaz incluso en las peores crisis”. Además, advirtieron que permitir que los salarios se depositen en billeteras digitales “expondría a los trabajadores y jubilados al riesgo de perder sus haberes”.
Ante ello, las billeteras virtuales negaron que exista un problema de seguridad y aseguraron: “Hoy la seguridad está plenamente garantizada. Lo que está en discusión son los privilegios que la banca tradicional quiere mantener y la libertad de elección de millones de personas”.
Los bancos rechazan que las billeteras virtuales paguen salarios y jubilaciones . (Foto: REUTERS/Agustin Marcarian)
En ese sentido, plantearon que las fintech sí están reguladas, auditadas y supervisadas por el Banco Central y reforzaron: “Cumplen normas estrictas de seguridad, prevención de fraude, lavado de dinero y reportes obligatorios”.
“En términos de seguridad, recibir el sueldo en una billetera o en un banco es exactamente igual, porque en ambos casos el dinero está en un banco”, remarcaron.
La diferencia, según el comunicado de las fintech, es que las billeteras no pueden prestar la plata de sus usuarios, mientras que los bancos sí lo hacen y corren riesgos con el dinero de los depositantes. “Decir que las billeteras son inseguras es falso”, insistieron.
El documento también aportó datos sobre el uso masivo de las aplicaciones de pago: más de 40 millones de cuentas con saldo y millones de personas que, apenas cobran, transfieren su sueldo a una billetera para obtener rendimientos diarios frente al 0% de las cuentas sueldo tradicionales. “Si la gente ya elige mover su salario a una billetera, ¿por qué impedirle elegir desde el inicio?”, cuestionaron.
Respecto al impacto en el crédito, otro de los argumentos del sector bancario, las fintech aseguraron que no habría ningún efecto negativo porque los fondos seguirían depositados en bancos, aunque lleguen “por un mecanismo distinto”. Señalaron que el crédito digital crece con capital propio y que gracias a estas plataformas más de seis millones de personas accedieron a préstamos, muchos por primera vez.
En el contexto de un sistema de pagos altamente digitalizado, la Cámara Fintech reclamó que trabajadores y jubilados puedan elegir dónde cobrar: “Donde les rinda más, donde les resulte más fácil, donde se sientan mejor tratados. Restringir esa elección no protege a nadie. Solo preserva un privilegio para unos pocos”, cerraron.
Uno de los bancos más grandes del mundo abonó las dudas sobre cómo hará la Argentina para pagar los vencimientos de deuda.
“No siempre puedes tener lo que quieres”. Así se titula un informe sobre Argentina, en clave Rolling Stones, que el banco Barclays, uno de los jugadores mas importantes del sistema financiero global, circuló entre sus clientes.
Barclays afirma, en el trabajo al que accedió LPO, que “las reservas netas, excluyendo los desembolsos del FMI, son hoy más bajas que cuando Milei asumió” y advierte que “no hay señales claras de que el Gobierno tenga intención de revertir esa fragilidad externa”.
El diagnóstico, fechado el primero de diciembre, es lapidario: “Argentina tiene reservas muy bajas incluso en comparación con países de alto rendimiento como Ecuador, Kenia, Nigeria o Egipto” y pronostica “las perspectivas de mejora bajo este régimen cambiario son limitadas”.
Se trata del cuarto banco internacional que arroja sombras sobre el programa económico de Milei, luego de los análisis críticos del gigante suizo UBS, y los españoles Santander y BBVA.
Sospechan que el Banco Central pagó el vencimiento de Bopreal de USD 1.000 millones con depósitos de las personas
Los analistas Ivan Stambulsky y Jason Keene sostienen que el Gobierno priorizó la estabilidad política y la desinflación antes que el fortalecimiento del balance externo. Sin embargo, advierten que ese margen se agotó: “Creemos que había una razón política defendible para relegar la acumulación de reservas, pero ese ya no es el caso”.
Las reservas netas, excluyendo los desembolsos del FMI, son hoy más bajas que cuando Milei asumió y no hay señales claras de que el Gobierno tenga intención de revertir esa fragilidad externa. Creemos que había una razón política defendible para relegar la acumulación de reservas, pero ese ya no es el caso.
Según el informe, “cuando Milei asumió, las reservas netas estaban en menos USD 11 mil millones; hoy están en menos USD 16 mil millones, USD 13 mil millones por debajo de la meta revisada del FMI”. Incluso con la flexibilización del acuerdo, “el país está más de dos puntos del PBI por debajo de lo planeado hace apenas siete meses”.
La advertencia más directa del informe es que “las reservas líquidas dejan al programa expuesto”. Según sus cálculos, “las reservas líquidas incluyendo oro son de USD 28 mil millones, de los cuales USD 16 mil millones son depósitos de bancos en el BCRA”. Al descontar parte de esos depósitos, la liquidez efectiva cae a USD 23 mil millones frente a vencimientos por USD 33 mil millones entre 2026 y 2027. Es por esto que el mercado sospecha que este lunes Caputo pagó el vencimiento de USD 1.000 millones de Bopreales, con depósitos en dólares de la gente encajados por el Banco Central.
Respecto a la solvencia de la Argentina, la conclusión de Braclays es inequívoca: “El camino futuro para las reservas no es alentador bajo el actual régimen cambiario”. Aun descontando un repo para cubrir el pago de enero de USD 4.500 millones y una licitación de bonos 2029-2030. Barclay sostiene que “una mejora significativa de la liquidez externa requiere compras agresivas de dólares, algo poco probable bajo este esquema”.
Asimismo resulta impactante como Barclays desarma el argumento oficial de que la deuda en dólares se redujo: “El desempeño débil de las reservas no ocurrió porque se haya reducido la deuda pública en moneda extranjera”. De hecho, el stock de pasivos en dólares aumentó de USD 170 mil millones en diciembre de 2023 a USD 189 mil millones en noviembre de 2025, impulsado por los Bopreales y los repos bancarios. El banco hace la siguiente cuenta: “Los Bopreales y los repos con bancos agregan USD 12 mil millones en deuda denominada en dólares que no existía en 2023”.
El desempeño débil de las reservas no ocurrió porque se haya reducido la deuda pública en moneda extranjera. Los Bopreales y los repos con bancos agregan USD 12 mil millones en deuda denominada en dólares que no existía en 2023.
El Gobierno sostiene que el aumento en la demanda de dinero permitirá recomponer reservas sin generar inflación. Barclays lo refuta: “Estamos escépticos respecto a la remonetización como forma de recomprar reservas. La recuperación de la demanda de pesos depende de las expectativas cambiarias”. Y advierte que, con el tipo de cambio en el techo de la banda, “cualquier shock podría empujar el peso hacia la zona devaluatoria”. En ese contexto, “el fortalecimiento del techo de la banda en términos reales puede erosionar la credibilidad del régimen”, advierte Braclays.
Redrado y Cavallo advierten el riesgo cambiario por la falta de reservas: “No veo al Tesoro interviniendo de nuevo”
El informe también señala, como Domingo Cavallo en su último artículo, que la política cambiaria está sofocando la recuperación: “La actividad económica excluyendo la intermediación financiera está estancada y se ubica 0,7% por debajo del nivel de diciembre de 2024”. Una afirmación que contradice la reactivación sospechosa que marcó el índice de actividad del Indec, que toqueteó Marco Lavagna, para que no marque recesión.
Barclays identifica al “atraso cambiario” como causa principal: “El tipo de cambio real es solo 6% más débil que en 2017, cuando el déficit primario era de 4% del PBI y los spreads soberanos estaban en 350 puntos, frente a los 650 actuales”.
En los mercados, la comparación con Ecuador se volvió inevitable. “Los rendimientos de los bonos ecuatorianos a 10 años cayeron por debajo del 10% y se desacoplaron de los argentinos por primera vez desde las elecciones”. En cambio, la deuda local “perdió momentum” y opera “con diferencial máximo entre los bonos 2030 y 2035”.
El próximo test será el 9 de enero: “Argentina debe pagar casi USD 3 mil millones, equivalentes al 3% de su stock de bonos internacionales”. Para Barclays, “el tramo corto ya descuenta una alta probabilidad de pago”, pero el riesgo sigue siendo el mismo: la fragilidad de las reservas. “Sin un tipo de cambio más flexible, no hay recuperación sostenible”, agrega.
El cierre del informe sintetiza la posición del banco: “Seguimos en posición neutral (‘Market Weight’). El fuerte desempeño electoral de Milei reafirma el apoyo político a su programa de reformas, pero seguimos creyendo que se necesita una política cambiaria más flexible -junto con un programa creíble de compras de reservas- para sostener la recuperación económica y recuperar el acceso al mercado de forma duradera”.
El relevamiento de expertos que hacer el Banco Central espera que el IPC de noviembre y diciembre ronde el 2,3%. También calculó qué pasará con el tipo de cambio y la actividad económica en los próximos 12 meses.
El Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del Banco Central (BCRA) mostró que los analistas esperan que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) cierre el año en 30,4% y el dólar en $1473.
El sondeo, realizado entre el 26 y el 28 de noviembre, contó con la participación de 46 especialistas —34 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 12 entidades financieras— que analizaron la evolución de las principales variables macroeconómicas del país.
Así, corrigieron la estimación del mes pasado y proyectaron que el IPC de noviembre tendrá una variación de 2,3%. El INDEC difundirá la cifra oficial deinflación el próximo 11 de diciembre.
Las expectativas para los próximos meses apuntan a una desaceleración gradual de la inflación para el fin de 2025 y una baja de hasta el 1,5% en mayo de 2026.
Dólar: qué va a pasar con la cotización en diciembre y principios de 2026
Según el último informe del REM, las consultoras esperan que el tipo de cambio cierre diciembre de 2025 a $1473.
Para el 2026, los analistasesperan un tipo de cambio a $1501 en enero, a $1528 en febrero y a $1539 en marzo.
A cuánto va a cerrar el dólar en 2025, según el REM. (Foto: Reuters)
A cuánto cerrará la inflación en 2025 y a cuánto llegará en 2026
Los analistas del REM estimaron que la inflación alcanzará los siguientes valores en los próximos meses:
Noviembre 2025: 2,3%
Diciembre 2025: 2,1%
Enero 2026: 1,9%
Febrero 2026: 1,7%
Marzo 2026: 1,8%
Abril 2026: 1,6%
Mayo 2026: 1,5%
A cuánto llegará la inflación en 2026. (Foto: Agustín Marcarian/Reuters).
Todas las proyecciones del REM para el cierre de 2025
Una inflación del 2,3% en noviembre y del 2,1% en diciembre.
Un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de 0,5% en el tercer trimestre del año y del 0,8% para el cuarto trimestre. Para el 2025, en tanto, estimaron un crecimiento del 4,4%; mientras que para el primer trimestre de 2026 esperan una suba del 0,9%.
Un tipo de cambio nominal en $1473 por dólar para el promedio de diciembre.
Un nivel de desempleo de 7,5% de la Población Económicamente Activa para el tercer trimestre de 2025. Para el último trimestre del año, los analistas esperan una tasa de 7,2%.
Para 2025, estimaron que el valor de las exportaciones (FOB) totalicen por un monto de US$85.667 millones e importaciones (CIF) en US$77.140 millones.
Superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) en $12,9 billones para 2025.
Una tasa TAMAR -en reemplazo de la Badlar- de bancos privados (promedio del rendimiento de los plazos fijos mayores al millón de pesos) para diciembre de 32% nominal anual.
La provincia se sumó así a Córdoba y CABA, que ya habían recurrido este año al financiamiento de inversores extranjeros. Las operaciones que se vienen.
Con una emisión internacional de US$800 millones, Santa Fe se convirtió en la tercera provincia argentina en financiarse en el mercado externo este año. La jurisdicción se sumó a Córdoba y la Ciudad de Buenos Aires, que habían colocado deuda previamente. Entre las tres captaron US$2100 millones.
Así, más gobiernos provinciales aprovechan la baja del riesgo país para conseguir fondos en el exterior. El título de Santa Fe vence en 2034 y se emitió a una tasa de 8,1%, en línea con los pronósticos de los analistas.
El ministro de economía santafesino, Pablo Olivares, informó que se recibieron ofertas por US$1800 millones de parte de más de 100 grandes inversores internacionales y más de 1200 minoristas, lo que da cuenta del interés en la operación.
El ministro de Economía de Santa Fe, Pablo Olivares, encabezó la misión santafesina en Nueva York. (Foto: Gobernación de Santa Fe).
“Ese monto global incluyó una oferta local por US$350 millones realizada por mas de 800 inversores bancarios, institucionales y minoristas de la Argentina, lo cual es una fuerte señal de apuesta de inversores de nuestro país a invertir en el crédito de la Provincia de Santa Fe”, destacó el funcionario que encabezó la comitiva en Nueva York.
Y completó: “Los inversores internacionales valoraron la solidez fiscal del Estado santafesino, su bajo nivel de endeudamiento, la gestión ordenada y transparente de las cuentas públicas, y un detalle no menor: Santa Fe es, junto con la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, uno de los dos únicos gobiernos subnacionales que nunca reestructuraron su deuda, un antecedente clave para obtener financiamiento competitivo”.
Según informó el gobierno de Maximiliano Pullaro, los fondos que se obtuvieron con esta emisión se usarán para financiar gasoductos que ampliarán la matriz energética y reducirán costos logísticos para la industria; obras destinadas a optimizar la infraestructura vial, con foco en la modernización y el mantenimiento de rutas; y proyectos vinculados a la seguridad pública, como nuevas Estaciones Policiales, adquisición de móviles, equipamiento y mejoras en el sistema penitenciario.
Los bonos que se vienen
Como publicó TN, se espera que las emisiones de deuda argentinas continúen. Entre las provincias, Neuquén sería la más avanzada para colocar un bono que podría garantizar con regalías petroleras.
Por el lado de las empresas, que ya vienen muy activas desde las elecciones, esta semana la petrolera Vista colocó US$400 millones a 8 años y se espera por un bono de Mercado Libre con vencimiento a 7 años.
Los emisores argentinos captan el interés de Wall Street. (Foto: REUTERS/Carlo Allegri).
El último en salir a probar suerte con la deuda internacional sería el gobierno nacional. El ministro de Economía, Luis Caputo, anticipó en varias ocasiones su intención de refinanciar los vencimientos en el mercado. Sin embargo, para lograr una tasa menor a 10%, el riesgo país debería comprimir desde las 650 unidades actuales a la zona de los 450 puntos.
La semana que viene podría haber buenas noticias en ese frente, ya que el consenso entre los analistas del mercado es que la Reserva Federal de los EE.UU. recortará la tasa de interés. Si lo hace, la base a partir de la cual se calcula el riesgo país bajaría y el indicador que elabora JP Morgan tendría una mejora. La decisión del organismo estadounidense se conocerá el miércoles 10 de diciembre.
